人民币近期急剧贬值原因以及影响

从今年五月初开始人民币兑世界主要流通货币持续贬值（兑美元从6.8到7.25；兑英镑从8.65到9.27；兑澳元从4.6到4.82）。那么此轮人民币急剧贬值的原因在哪，本文将结合近期国内以及国际形势给出观点和建议（所有观点均基于个人的分析，无任何官方立场，不喜勿喷）。

笔者认为此轮人民币的贬值主要是以下四个原因。分别是国内经济表现低于预期，世界加息潮，人民币国际化所带来的副作用以及政府的主观意愿。

国内经济表现

首先从GDP来看，2023年中国第一季度的GDP相较去年增长了4.5%。这个数据相较于许多国家而言是一个不错的表现，但是低于人们的心理预期和国家制定的经济目标（全年增长5%左右）。

其次A股表现明显疲软，远低于人们的预期。今年是中国放开疫情管控的第一年，此前许多专家学者认为这会极大促进股市的繁荣。尤其是年初A股站上3400点，股民似乎都看到了A股复兴的希望。但是随后A股的表现明显大跌眼镜，长期稳定在3200-3300点，到最近跌破3200点。人们常说股市是经济表现的晴雨表。从A股的表现来看，国内的经济形势仍低于预期。

最后以美国为首的西方国家对中国实行高强度的经济制裁尤其是在芯片与半导体这一块。这导致中国的相关产业发展滞缓。

总之国内经济表现低于预期值。通常一国的经济表现与汇率呈正相关，因此人民币在近期走弱。并且由于国内经济表现低于预期，政府出台多种刺激经济措施，其中降息是最重要的手段。而降息往往会导致该国货币出现贬值。

世界加息潮

在摆脱疫情影响后，世界各国开始纷纷加息。其中美国最为典型，在过去十四个月里美联储作出了十次加息决定。因为世界各国在疫情期间纷纷采取QE（量化宽松政策），为市场注入大量的流动资金。以美国为例在2020年的五月到六月期间M2货币数量翻了三倍。这也导致各国出现了通货膨胀现象，于是各国纷纷采取加息措施来抑制通胀。而利率与汇率通常呈正相关。因为本国利率的增加会使得本国货币的收益更高，从而增强本国货币的吸引力，最终导致本国货币的升值。在前一节以经提过中国在全球加息潮的背景下选择了降息，因此加剧了人民币贬值。

人民币国际化

近些年国家为了摆脱美元的霸权地位，多次寻求人民币国际化。我们与多个国家商议贸易以人民币作为结算单位其中包括俄罗斯，巴西，阿根廷等。但人民币的国际化也随之带来了相应的汇率波动风险。据传闻在此轮人民币的贬值期间，部分持有人民币的国家向市场上大量抛售人民币，从而加剧了人民币贬值。

政府的主观意愿

国家在看到上半年经济表现低于预期的情况下希望通过刺激出口来提升经济表现。因此笔者猜测人民币的贬值也可能是国家的一种手段。因为一国的货币贬值，会导致该国商品相对于其他国家价格更具吸引力，因此该国的出口会随之增加。

总之这四个原因都有可能导致人民币的贬值，但是笔者认为前两个原因是该轮人民币急剧贬值的重要原因，后两个原因起到了一个加剧的效果。

那么人民币的贬值会造成怎样的影响？接下来本文将分别介绍对于个人，企业，国家的影响。

个人

对于大多数普通人来说，人民币的贬值势必会增加人们购买进口商品的成本，从而会相应地降低人们的生活水平。尤其是对于留学生群体来说，人民币贬值非常不友好。例如美国，英国，澳洲都是中国留学生的热门选择地。人民币的贬值导致留学生的学费以及在当地的生活成本激增，加重了家庭的负担。但是对于部分投资者而言，人民币的贬值未必是一件坏事。他们可以拥有更多的货币投资选择，例如美元，英镑等。

企业

对于企业来说人民币贬值利弊各半。首先由于人民币的贬值会导致，企业在采购外国原材料的成本急剧上升。并且许多企业派出的分支机构也会因为人民币的贬值而增加开销，从而进一步增加成本。但是许多外贸企业可以因此收获更多国际订单，从而增加企业的盈利。

国家

对于国家而言同样是利弊各半，但是笔者认为在此轮人民币贬值周期，弊略大于利。我们首先谈谈人民币贬值对于国家的积极影响。1. 刺激出口：这一点在上述文章中多次强调，在这不在过多阐述。2. 拉动内需：由于人民币的贬值，导致进口商品的价格上升，那么国内生产的产品相对于进口商品便会更具吸引力，从而导致更多的人愿意购买国内生产的产品。

那么消极影响有哪些？1.国家财政支出扩大：首先在国际金融中各国之间存在借贷关系。我们国家货币的贬值会导致我国在还钱时支付更多，但是在收到的还款变得更少。这势必会增加政府的支出。其次由于人民币贬值对于企业以及对于人们生活水平的冲击，政府需要扩大财政支出来进行补贴。2.人民币国际化受阻：由于人民币的急剧贬值，这会造成国际市场上对于人民币的恐慌。因此许多国家会担忧手中所持有人民币的国际购买力，这样一来人民币国际化进程会受到阻碍。

在此笔者想要介绍两个金融学的理论便是J-curve曲线和pass through理论。J-curve曲线是说一个国家的经常账户（出口-进口）在本国货币贬值时经常账户会由于价值效应立马下降然后随着数量效应的影响提高。因为一个国家的国际订单往往是提前预定的，因此当本国货币贬值时进口需要更多资金，出口则收获更少。但是随着时间推移，由于本国商品价格变低更具吸引力会导致出口的增加。而Pass through理论强调汇率变化时，商品价格往往低于100%的汇率价格变动。因此J-curve曲线的效应将会明显降低，因为汇率变化不会完全体现在商品价格上。笔者在此陈述该理论是想强调通过汇率贬值造成的出口增加只会在特定时间，而从长期来看出口仍然维持稳定。

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