全球货币宽松！黄金长牛趋势开启

近期，黄金价格创下近九年来新高，后期是否还将延续大幅上涨的态势？笔者认为，综合多重因素来看，今年下半年，黄金上涨趋势基本确认。

全球货币宽松黄金上涨趋势确认

投资者投资黄金热情高涨，下半年黄金价格走势亦成为投资者讨论的热点话题之一。

笔者从短期经济数据结合黄金价格长期影响因素，分析了下半年黄金价格的走势。

短期看，6月美国经济数据大幅好转，对贵金属上涨空间施压，黄金以震荡为主。但进入7月，美国疫情反复，预期经济复苏边际下滑，贵金属上方压力或逐步减小。长端债券收益率或将长期被压制，通胀预期逐步抬升，实际利率的走低将推动黄金价格上涨。长期看，全球货币宽松，导致各个主要央行货币超发，尤其是美国实施的无限量QE，将给黄金打开上方的空间。整体看，2020年下半年，黄金上涨趋势基本确认。

从美国经济复苏情况看，尽管6月的复苏进度远超市场预期，但不具备可持续性。6月新增非农就业人数以低收入、低学历劳动者为主，且收入水平仍不及疫情前，因此带动美国的消费较为有限。此外，7月美国疫情再次出现反弹迹象，部分地区暂停娱乐及外出活动，预计近期美国经济复苏速度边际下滑。其次，尽管美联储并没有直接表明采取收益率曲线控制，但其通过大量购买国债从而压低了长端收益率，预计在未来较长的一段时间内，美国的名义利率将处于较低的水平，随着经济活动逐步复苏，未来通胀预期逐步走强，将推动实际利率进一步下行，导致黄金价格不断攀升。最后，也是最重要的一点，美联储的无限量QE，必然造成货币超发，纸币的不断贬值给黄金打开了上涨的空间。综合看，未来贵金属上行趋势基本确认。

建议投资者可在黄金盘整或回调时做多，目前白银的工业品属性助力其上涨，白银表现或更强劲。

研究先行打造投研价值链新平台

2020年初，金信期货研究院进行了全面重组，在人员配备、研究领域、传播渠道等方面进行了全方位升级。目前研究范围已覆盖宏观经济、金属、能源化工、农产品、金融工程、量化策略等多个领域。除发布日常各品种跟踪研报外，还根据不同客户需求，量身定制各种套保、套利、量化等个性化投资策略。全面追踪市场热点，发布专题研报和分析解读报告，为广大投资者全面了解市场，提供专业服务。

金信期货研究院院长刘文波表示，在研究先行的基础上，研究院努力构建投研价值链平台。通过团队协作、专业、本分的研究理念，打造新型的专业化投研服务平台模式，发掘投研行业更大的商业价值。

刘文波认为，“在5G时代，投研工作要和全媒体传播进行全面融合，在相互促进的基础上，不断提升投研水平、丰富展现形式，拉近和投资者之间的距离，要让投研产品大众化、易传播、好应用，使研究院真正成为投资者在期货投资领域的终身伴侣！”

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