全球资产价格飙升促使部分经济学家发出资产泡沫警告
全球资产价格飙升促使部分经济学家发出资产泡沫警告
全球资产价格飙升促使部分经济学家发出资产泡沫警告 更新时间：2011-4-22 10:45:06 汇通网4月21日讯――
美国股市前夜创出新高，大宗商品价格迅猛上涨，高收益货币突破了长期保持的纪录水平：所有这些究竟是经济焕发出活力的迹象，还是中央银行大肆发行货币引发的资产泡沫？
许多主流经济学家都认为，美国联邦储备委员会及其他央行奉行的宽松货币政策有助于经济步入一种更可持续的复苏，即便有朝一日美联储关闭注入流动性的闸门，经济中的基础需求也会保持稳健。
但另一些经济学家却发出警告。他们指出，当前各类资产市场的普遍繁荣并不是真实的；事实上，宽松的货币政策使全球部分地区的经济走上了迅速通往崩溃的道路。一些人甚至认为，当前的情况与金融危机爆发前大宗商品市场在2007至2008年的繁荣景象颇为相似，当时全球流动性过剩的影响超过了人们对美国次级抵押贷款危机的担忧，直到一切为时已晚。
倡导奥地利经济学派的LudwigvonMisesInstitute会长DouglasFrench称，在资产泡沫破裂前的高歌猛进时期，大家经常会反复听到“这次的情况与以往不同”那样的话。
French表示，眼下，那些将各种资产价格推至新高的市场人士相信一些经济基本面证明了这种高价位的合理性，但大家以后可能会发现这些经济基本面根本不存在。
French认为，美联储创造了越来越多的货币，而这些钱正源源不断地涌入中国房地产市场、大宗商品市场等领域，甚至还涌入了此前已出现过泡沫破裂的科技领域。奥地利经济学派通常都反对中央银行的业务操作，主张政府不干预经济事务。
尽管美国股市触及了近三年高点，但银行股表现逊色，这是资产泡沫正在股市生成的迹象之一。CoxeAdvisors董事长兼BMOFinancial投资组合策略顾问DonCoxe表示，这是一个很明显的警示。
Coxe指出，受救助的大型银行以及地区银行的股价表现落后于标准普尔500指数的表现。
各银行的帐面上仍有现已丧失信用的抵押贷款产品，但却并没有根据市值缩水情况对这些投资加以标注。Coxe称，这使得银行的经营状况较实际情况看起来更为稳健，从而推迟了股市最终全线下跌的时间。
Coxe认为，还有一个迹象说明资产泡沫可能已经出现，这就是小型股的表现要好于大型股。他称，这说明市场存在很多投机行为，投资者用来押注小型股的资金很可能来自美联储提供的廉价流动性。
Coxe并不十分确信当前的油价存在泡沫，主要是因为油价上涨的部分原因在于中东和北非地区的军事冲突导致原油的供应中断。但Coxe认为，中央银行提供的流动性正在原油市场上，如果没有这部分流动性，油价肯定不会达到三位数。
他表示，在市场普遍遭遇抛售的情况下，那些可能相对平稳的资产包括非美元货币计价的高质量债券，比如加拿大国债；大宗商品相关类股虽然可能会有一定程度的下跌，但将从一定数量的需求中获得支撑；即便是在经济不景气的情况下，也仍然有物质生产的需要。
耶鲁大学讲师VikramMansharamani表示，中国经济的许多领域现在都发出了资产泡沫的警报信号。Mansharamani在今年3月份出版了一本名为《经济兴衰学》的书，在书中对经济的繁荣萧条周期进行了历史性回顾。
在接受采访时，Mansharamani提到了投机资金涌入中国房地产市场的例子，他称这就是廉价资金的行为表现。他称，这样的例子还包括近乎闲置的购物中心、人烟稀少的城市以及空空荡荡的摩天大楼。
Mansharamani表示，在金融危机爆发后，面对深陷困境的美国经济，美联储向金融体系注入了资金，当时的美国就像是一个身染沉疴的病人。
他称，美国经济当时可谓生命垂危，货币监管部门于是就给经济开了一剂猛药，美国经济被打了强心针；但由于中国实行让人民币钉住美元的政策，美联储注入流动性的措施也使中国增加了货币供应量。
Mansharamani称，中国经济等于也服用了这剂猛药，但问题是，中国经济并未生病。
他指出，这些廉价的美元流动性，再加上其他央行紧随其后投放的廉价资金，助长了中国的资产泡沫，而这些泡沫又在影响着全球整体经济。
Mansharamani表示，随着廉价流动性的供应逐渐结束，全球经济的最强驱动力可能会被削弱。
French称，在美联储和其他主要央行最终加息时，这场盛宴的一大部分将会结束，至少是暂时结束。
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