全球通胀魅影浮现货币政策主导汇市走向

全球通胀魅影浮现货币政策主导汇市走向 更新时间：2011-1-19 7:14:13 　　英国政府周二公布的数据再次表明了英国国内面临的巨大通胀压力，也揭开了英镑近期持续走强的内因。而除了英国之外，欧元区以及其他主要经济体均面临日益严重的通胀压力，这也成为今后各国货币政策的一大考验。

与此同时，进入2011年之后，新兴经济体国家面临的通胀压力日趋增大，中国、巴西、印度、韩国、泰国等国均进入了加息周期之中。而发达经济体依然保持着超低利率的宽松货币环境，特别是美国在去年12开始实行的QE2计划，更是助推全球资产价格泡沫继续膨胀的主因。

随着全球通胀魅影的浮现，发达经济体会否步新兴国家后尘开启加息周期，成为汇市走势的一大关键因素。

英国：通胀水平超预期

英国国家统计局公布的数据显示，由于油价、食品及公共事业费率劲升，英国12月消费者物价指数月率升幅创下纪录新高，进一步加大了英国央行加息的压力，英镑在数据公布之后飙升，兑美元突破1.60心理大关。

分析人士指出，该数据料将加重英国央行压力，需尽早升息以防止薪资及物价恶性上扬。

稍早，在英国加息预期升温，以及数据显示英国消费者信心改善，且美元全线走软的多重利好作用下，英镑/美元不断上涨，触及8周高位。

花旗银行预测英国央行将于2011年年底加息50点至1.00%。前英国央行官员，现任法国兴业银行首席英国经济学家Brian Hilliard此前也表示，英国央行今年应分两次累计加息100个基点，否则将面临其可信度丧失的危险。

不过，英国央行货币政策委员会委员费舍尔周二在接受媒体采访时表示，英国央行无需过度担忧短期通胀状况，这不是政策背后的推动力。

他表示，不管导致通胀走高的短期因素多么不受欢迎，目光必须超越这些因素。

欧元区：通胀压力升温

除了英国之外，欧元区的通胀压力亦不可小觑。今日在欧元区财长会议还在为扩大欧洲金融稳定机构基金规模争论不休时，欧元/美元默默走高百余点。

分析师表示，除了关于主权债需求的报道，以及俄罗斯可能买进欧元区债券的消息提振欧元扩大升势之外，欧元区通胀压力升温增加欧洲央行加息预期也是不可忽视的一大因素。

欧洲央行行长特里谢上周四表示，必须密切关注欧元区面临的短期物价压力，市场将此解读为，央行暗示即便欧元区深陷债务危机，其亦可能加息来遏制通胀。

据国际知名财经媒体周一公布的调查显示，欧洲央行在第四季度前料维持利率不变，不过对于提早加息的预期升温。调查显示，2012年第一季末欧洲央行料加息至1.25%，6月底前再度升息至1.5%，10月底前为1.75%，到明年年底升至2.0%。上次调查亦预估明年6月前利率会达到1.5%。

欧洲经济研究中心分析师今日表示，投资者预计未来6个月欧元区通胀率将上升，约50%的受访者预计未来6个月会上调政策利率。

ZEW分析师指出，欧元区内部料不会有通胀压力，但德国除外，德国内部通胀压力来源于薪资。

另一方面，欧元区财长会议仍在进行之中，与会各国仍在就扩大EFSF的规模展开激烈讨论。

澳洲：洪水或增加通胀压力

由于受到洪水冲击，澳洲大范围的重建工作可能助推薪资飙升，因受洪水侵袭的州和蓬勃发展的资源产业竞争稀缺的劳动力，这将推升通胀率并提高加息压力。

据道明证券公司和墨尔本学院周一公布的报告显示，澳洲12月通胀年率升至3.8%，洪灾将令其进一步恶化。

道明证券亚太研究主管Annette Beacher称，由于布里斯班中央商务区的广大地区受到洪水的严重影响，基础设施的集中重建或使已然吃紧的劳动力和建筑材料市场更趋紧张，因此通胀的上行可能会比食品价格暂时性蹿升延续更长时间。

澳洲联储在发达经济体中率先收紧政策，2009年10月以来已将利率上调175个基点。最近一次为11月加息至4.75%，以作为应对通胀的先发举措，旨在使经济为适应商业投资，特别是资源领域投资的繁荣留出空间。

CommSec经济学家Savanth Sebastian称，如果基础通胀压力仍受到压制，那么澳洲联储可以在2011年末之前都不出手干预。但一旦该国经济在洪水过后显示出重获增长的迹象，那么澳洲联储无疑将持续收紧政策。

加拿大皇家银行资本市场分析师Michael Turner称，受洪水影响，澳洲通胀风险趋于上行。他还表示澳洲联储今年料三次上调利率。

中国：防通胀是2011年经济工作第一要务

今年，中国政府把稳定价格总水平放在更加突出的位置，防通胀是2011年经济工作的第一要务。

中国统计局将于本周四公布包括12月居民消费价格指数在内的一系列重要宏观数据，若数据显示通胀依旧高企，无法排除中国春节前加息的可能，货币政策进一步收紧的风险值得留意。

上周末，中国央行上调准备金率意在回收流动性，抑制商业银行的放贷冲动。从历史上看，央行罕有的在临近春节前一个月提高存款准备金率，主要基于银行系统需要为春节准备流动性备付。

世界银行中国首席代表韩伟森认为，治理通胀核心仍是货币政策，中国还有加息的空间，此外，人民币升值也可在一定程度对抗通胀。

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