全球金融市场动荡持续

全球金融市场动荡持续

全球金融市场动荡仍在持续。3月18日，道琼斯工业平均指数与标普500指数盘中跌幅超过7%，触发熔断机制，市场暂停交易15分钟。这是美股史上第5次熔断，也是10天来第4次熔断。WTI原油期货盘中最低跌至20.06美元/桶，创2002年2月以来的最低价。就连贵金属也未能成为避险工具，COMEX黄金期货当日下跌2.5%，本月中旬以来累计下跌10%以上。3月19日，亚太股市又下跌，日经225指数收盘跌1.04%，韩国KOSPI指数收盘大跌逾8%，香港恒生指数早盘一度下跌逾5%。

由新冠肺炎疫情海外扩散引发的全球市场恐慌仍在蔓延，投资者担心美国及全球经济将受到较大冲击。美股3月18日暴跌发生在美国财政部长姆努钦表示“疫情蔓延对经济产生的影响可能会比2008年的金融危机还要大”之后。

虽然主要经济体已采取多项维稳措施，大幅释放流动性，但投资者恐慌情绪未见好转。相比股市、债市及大宗商品暴跌，美元指数3月18日升破100整数关口，为2017年4月以来首次。3月10日至18日，美元指数连续上涨逾6%。有机构称，美元指数走强的直接原因在于美元流动性紧张，流动性收缩推高美元价格。当前处于非常时期，相比黄金等避险资产，国际投资者更愿意持有现金。美元指数大幅走强，美国金融市场危机由情绪危机的阶段走向了流动性危机的阶段。

正如“股神”巴菲特日前所言，“新冠肺炎疫情和油价下跌是一记厉害的组合，捶晕了市场。”此次美股由牛转熊的速度远超过2008年国际金融危机。截至3月18日，道琼斯工业平均指数较2月中旬创下的历史高点累计回调了32.7%。不少受到疫情冲击的知名公司累计回调较深，但仍动辄单日暴跌10%以上，严重挫伤了投资者信心。例如，波音、通用汽车、巴西石油、雪佛龙3月18日分别暴跌17.92%、17.32%、20.19%、22.12%，3月以来累计跌幅达62.96%、44.22%、64.38%、41.02%。

自上周以来，美股有过3次单日大幅反弹，道琼斯工业平均指数3月10日、13日及17日分别上涨4.89%、9.36%、5.20%，但次日均再遭暴跌。美股多次反弹“一日游”，很可能使投资者变得更加谨慎，不愿轻易抄底。对国际投资者来说，当前抄底股市的难度在于，此次市场动荡是由公共卫生事件引发的，未来市场情绪仍将被疫情发展形势左右，而大家难以预测海外疫情的走向。“救人”比“救市”更重要，只有当海外疫情防控出现向好迹象，投资者情绪才有望趋于稳定。

至于国际油价暴跌，可能在一段时间内继续令股市承压。WTI原油期货1月上旬曾一度突破65美元/桶，下挫至3月18日的盘中低点，累计跌幅达近70%。其中，WTI原油期货暴跌主要出现在3月以来，累计跌幅达50%左右。国际油价暴跌不仅因为疫情带来严重冲击，还与产油国价格战有很大关系。花旗预计，2020年全球原油需求将减少400万桶/日，创历史纪录。同时预计2020年第二季度原油均价将为17美元/桶或更低。

也有分析认为，投资者过度悲观不可取。美股在3月9日、12日、16日及18日4次熔断，纳斯达克指数当天收盘分别下跌7.29%、9.43%、12.32%、4.70%。对比可发现，纳斯达克指数的抗跌性有所增强。考虑到金融市场在政策面仍利好不断，各国疫情防控措施升级，以及现有暴跌一定程度上释放了风险，全球市场或有望迎来喘息之机。

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